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2026年2月25日，国家市场监督管理总局反垄断局出具《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》，这起42.95亿的新能源混改大案，彻底扫清了落地的核心合规障碍。
广州国资豪掷42.95亿元，拟拿下绑定特斯拉13年的零部件龙头旭升集团控股权，旗下第8家境内上市公司即将落袋。
从连续3年登榜《财富》世界500强的地方国企，到民营新能源轻量化龙头，这场双向奔赴的并购，到底藏着怎样的产业逻辑？
一、42.95亿并购全拆解：每一分钱、每一步流程都可溯源核心交易双方
收购方：广州工业投资控股集团有限公司
展开剩余84%广州市人民政府100%控股的国有独资企业，2019年由广钢、万宝、万力三家市属国企重组而成，是广州工业领域核心国有资本投资平台，2023-2025年连续3年入选《财富》世界500强。截至2024年末，集团总资产约1692亿元，2024年实现营业收入1238.23亿元，核心业务覆盖先进制造、产业金融、产业园区三大板块。
标的方：宁波旭升集团股份有限公司
2003年成立、2017年登陆上交所主板的民营上市企业，国内新能源汽车精密铝合金轻量化零部件龙头。2013年成为特斯拉核心供应商，是特斯拉电池冷却系统零件的核心配套企业；同时布局储能、机器人赛道，2025年上半年储能业务营收同比增长191%，机器人业务已斩获特斯拉Optimus订单，锁定超75亿元潜在市场空间。
极简交易结构
本次交易采用「控股平台股权收购+直接股份转让」组合模式，全程合规，核心细节100%可验证：
收购旭升集团实控人持有的旭晟控股100%股权，间接拿到上市公司22.03%股份； 同步直接收购实控人旗下公司持有的旭升集团5%流通股； 交易总对价42.95亿元，完成后广州工控将合计控制上市公司27.03%股份，成为控股股东，广州市人民政府成为最终实控人。核心对赌约定+关键时间线
业绩承诺：旭升集团原实控人承诺，2026-2028年公司扣非归母净利润，首年不低于4亿元、前两年累计不低于9亿元、前三年累计不低于15亿元。 关键节点全溯源：✅2025年12月22日：双方签署正式收购协议，上市公司首次披露方案
✅2026年2月7日：获得广州市国资委正式批复
✅2026年2月25日：反垄断审查通关，扫清所有合规障碍
二、豪掷42.95亿，广州国资根本不是为了短期炒股手握7家上市公司的世界500强国企，为何跨省收购一家浙江民企？所有战略意图均来自广州工控官方披露与广州官方产业政策，无任何主观臆造。
1.补全产业链短板，剑指千亿级汽车零部件集群
交易前，广州工控旗下已有孚能科技（动力电池）、万力轮胎（轮胎龙头）、天海电子（汽车电子）等产业链主体，但唯独缺少新能源汽车轻量化核心零部件这一关键环节——这正是新能源汽车降本、提续航的核心赛道，也是旭升集团的核心优势。
广州工控官方明确表态，将把旭升集团打造成铝合金零部件总链主，横向做大汽车轻量化产业，纵向延伸铝资产全产业链，最终构建超1000亿元的汽车零部件产业集群。
2.落地广州“制造业立市”核心战略，集聚高端产业资源
2026年广州市高质量发展大会，明确将新能源汽车、高端装备制造列为核心支柱产业，广州工控正是落实该战略的核心载体。
广州工控党委书记、董事长景广军公开表示，本次收购不是为了“占山头”，而是为了“搭台子”——把全球高端产业资源引到广州，推动旭升集团在广州落地研发中心与生产基地，带动本地配套企业协同发展，完善大湾区新能源汽车产业生态。
3.扩充上市平台，填补高成长赛道空白
交易完成后，旭升集团将成为广州工控旗下第8家境内上市公司，进一步扩充集团资本运作平台。同时，本次收购直接填补了广州工控在新能源汽车轻量化、机器人精密结构件两大高成长赛道的布局空白，与旗下现有高端装备、新能源产业形成强协同，完善工业投资版图。
三、特斯拉核心供应商，为啥主动出让控股权给国资？作为绑定特斯拉13年的行业龙头，旭升集团主动出让控股权，并非被动纾困，而是新能源行业周期下，突破增长瓶颈的主动战略选择，所有诉求均来自上市公司公开披露信息。
1.应对行业周期波动，提升抗风险能力
新能源汽车行业价格战持续加剧，整车厂降本压力持续向供应商传导，叠加特斯拉销量波动带来的订单不确定性，旭升集团近年业绩明显承压：
2022-2024年，公司扣非归母净利润从6.54亿元降至3.58亿元；2025年前三季度，净利润同比下降7.16%。
国资入主后，将为公司带来稳定的资金支持、政策背书与供应链资源，显著提升企业抗周期、抗风险能力。
2.破解单一客户依赖，打开全新增长空间
旭升集团业绩长期高度依赖特斯拉，单一客户营收占比居高不下。国资入主后，公司可直接对接广汽集团等广州本地整车龙头，以及广州工控旗下产业链企业，快速拓展国内新能源车企客户，大幅降低单一客户依赖，打开国内市场全新增长空间。
3.获得产业资源赋能，加速第二增长曲线落地
储能、机器人是旭升集团重点布局的第二增长曲线，而新业务规模化落地需要大量应用场景与资源支持。广州工控旗下拥有海量基建、高端装备、智能楼宇应用场景，可全面开放给旭升集团产品落地；同时广州正在打造世界级机器人产业集群，国资入主后，公司可获得更多政策与研发资源，加速新业务量产落地。
四、这起并购，给行业释放了哪些核心信号？1.资本市场已给出明确正向反馈
截至2026年2月25日收盘，旭升集团报收17.24元/股，当日上涨0.52%，总市值199.8亿元。自2025年12月23日交易方案首次披露以来，公司股价累计涨幅超18%，显著跑赢同期汽车零部件板块指数，资本市场对本次交易的产业协同效应、业绩增长预期持乐观态度。
2.为全国国资混改提供了可复制的标杆样本
国内汽车行业资深分析师表示，本次交易打破了“地方国资仅收购属地企业”的传统模式，通过跨省并购优质民营龙头，快速补全产业链核心短板。
更关键的是，本次采用「国资控股+民企核心团队保留运营权」的混改模式，既保证了国有资本的战略引领，又完整保留了民营企业的市场化活力与创新能力，为全国地方国资布局战略性新兴产业、深化国企混改，提供了可落地的实操参考。
五、审查通关不是终点，这4个问题决定最终成败目前交易已扫清所有合规障碍，但最终能否实现国有资本保值增值、民企突破发展、区域产业升级的三方共赢，仍有4个核心问题需要时间验证：
股权交割完成后，旭升集团董事会、管理层将如何调整？国资与民企的治理权责如何平衡？ 官方披露的广州研发中心、生产基地何时落地？与广州工控旗下企业的产业协同能否如期兑现？ 新能源行业价格战持续的背景下，2026年不低于4亿元的扣非净利润承诺，能否顺利完成？ 广州工控旗下7家上市公司已横跨15个省市，此前曾出现跨区域整合不及预期的问题，本次跨省并购能否实现高效协同？结尾从7家到8家上市平台，从动力电池到轻量化核心零部件，广州工控用42.95亿的跨省并购，为广州新能源汽车产业链补上了关键一块拼图。
这场国资与民企的双向奔赴，是2026年开年新能源赛道最具标杆意义的混改案例。它到底能不能实现三方共赢？千亿级汽车零部件集群的梦想，能不能照进现实？
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